俄烏沖突爆發(fā)正好一周年。Scorpio Tanker總裁Robert Bugbee在形容俄烏沖突時(shí)說："這就像我們小時(shí)候玩一個(gè)游戲，圍攻一個(gè)城堡，試圖餓死里面的人。但在俄羅斯的這次圍攻中有一半的城堡沒有被圍住，他們可以打開大門，每天獲得食物和貿(mào)易的補(bǔ)給。"

一年前，俄烏沖突爆發(fā)，過去12個(gè)月里這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)航運(yùn)市場(chǎng)和全球貿(mào)易有哪些影響呢。

集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)影響不大    

對(duì)于歐美國(guó)家的航運(yùn)公司來說，受制裁以及各方面原因，很多航運(yùn)板塊都已經(jīng)停止為俄羅斯服務(wù)，有來自實(shí)際制裁的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還有船舶延誤風(fēng)險(xiǎn)（出口管制要求檢查是否有被禁止的軍民兩用物品），這也是集裝箱運(yùn)輸?shù)囊粋€(gè)主要問題。

另外航運(yùn)公司還面臨一些道德方面以及政治正確的問題，一些航運(yùn)高管拒絕公司再為俄羅斯服務(wù)，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為這樣做是錯(cuò)誤的。此外，聲譽(yù)方面也是這些航運(yùn)公司考量的一部分。

戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后不久，幾乎所有的大型集裝箱航運(yùn)公司都暫停了對(duì)俄羅斯港口的服務(wù)，并且沒有恢復(fù)。馬士基和達(dá)飛輪船公司還剝離了在俄羅斯港口的持股。

但地中海航運(yùn)公司，目前世界上最大的集裝箱航運(yùn)公司，仍然為俄羅斯提供服務(wù)。實(shí)際上地中海航運(yùn)公司自1998年以來就一直幫客戶運(yùn)輸俄羅斯進(jìn)出口的貨物。

正如Alphaliner之前報(bào)道的那樣，地中海航運(yùn)公司現(xiàn)在在黑海市場(chǎng)上擁有最大的份額，繼續(xù)為俄羅斯的新羅西斯克提供服務(wù)。Alphaliner在12月報(bào)道，MSC開通了新的南土耳其-俄羅斯航線。

除了MSC之外的其他干線承運(yùn)人撤出新羅西斯克之后，土耳其短途承運(yùn)人Arkas、Admiral、Akon和Medkon增加了服務(wù)以填補(bǔ)這一空白。

上周五，在沖突爆發(fā)一年之際，MarineTraffic的船舶位置數(shù)據(jù)顯示，2,598TEU的“MSC Eloise”號(hào)在波羅的海的圣彼得堡泊位、2,490TEU的“MSC Antwerp III”號(hào)在新羅西斯克的一個(gè)泊位。2,024噸的“MSC Rhiannon”號(hào)和2,045噸的“MSC Jenny II”號(hào)就在俄羅斯的海上。

沒有任何法律或法規(guī)禁止MSC或任何其他海運(yùn)公司為俄羅斯服務(wù)。         
與此同時(shí)，隨著一些承運(yùn)人繼續(xù)為俄羅斯波羅的海、黑海和太平洋港口提供服務(wù)，經(jīng)陸路進(jìn)入俄羅斯的集裝箱貨物數(shù)量激增。在格魯吉亞和俄羅斯的邊境，從土耳其和亞美尼亞出發(fā)的卡車排成數(shù)英里長(zhǎng)，在等待著。

《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道說，軍民兩用產(chǎn)品現(xiàn)在正通過哈薩克斯坦和白俄羅斯涌入俄羅斯，截至12月，俄羅斯的整體商品進(jìn)口已恢復(fù)到戰(zhàn)前水平，集裝箱貨物已經(jīng)找到了繞過障礙的方法。

油輪運(yùn)輸市場(chǎng)巨大變動(dòng)

戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)集裝箱航運(yùn)的影響其實(shí)不大，因?yàn)槎砹_斯是一個(gè)相對(duì)較小的市場(chǎng)，但在油輪市場(chǎng)就大不一樣了。

俄羅斯是世界上第二大的原油出口國(guó)和第二大的柴油出口國(guó)，油輪市場(chǎng)也因此受到了戰(zhàn)爭(zhēng)的嚴(yán)重影響。

Evercore ISI的分析師Jon Chappell稱：“這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)是一代人的地緣政治事件，可能會(huì)改變重要大宗商品的海運(yùn)流動(dòng)，甚至?xí)掷m(xù)多年，全球貿(mào)易地圖的重塑才剛剛進(jìn)入初期階段。"

歐盟從12月5日起禁止進(jìn)口俄羅斯的海運(yùn)原油，從2月5日起禁止進(jìn)口俄羅斯的石油產(chǎn)品。在同一天，歐盟、七國(guó)集團(tuán)國(guó)家、日本和澳大利亞禁止為向非歐盟國(guó)家運(yùn)送價(jià)格高于上限的貨物的油輪提供航運(yùn)服務(wù)（包括保險(xiǎn)）。

大多數(shù)俄羅斯貨物是在 "影子船隊(duì) "的油輪上運(yùn)輸?shù)模@些船只的所有權(quán)不透明，在西方保險(xiǎn)和金融體系之外運(yùn)作。

Teekay Tankers的首席執(zhí)行官Kevin Mackay在周四的電話會(huì)議上說：“把船舶轉(zhuǎn)移到所謂的影子船隊(duì)里，實(shí)際上是把它們從主流的貿(mào)易中剔除出去，由此有效的船舶供應(yīng)就減少了?！?/p>

除了影子船隊(duì)的出現(xiàn)，戰(zhàn)爭(zhēng)的另一大后果是航行距離大大延長(zhǎng)。航程越長(zhǎng)，市場(chǎng)所需的油輪運(yùn)力就越多，對(duì)現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)越有利。

以前短途運(yùn)往歐盟的俄羅斯原油，現(xiàn)在幾乎全部用于運(yùn)往中國(guó)和印度的長(zhǎng)途運(yùn)輸；過去運(yùn)往歐盟的俄羅斯柴油也運(yùn)到了更遠(yuǎn)的地方。

Kpler公司高級(jí)商品分析師Reid I'Anson說：“非洲和拉丁美洲可能是俄羅斯成品油的主要目的地，特別是柴油和汽油?！?/p>

Kpler公司提供了其關(guān)于俄羅斯海運(yùn)流出量和歐盟流入量的最新數(shù)據(jù)，在去年12月歐盟制裁之后，俄羅斯海路原油出口在1月份平均為350萬桶/日，本月為330萬桶/日。這比沖突爆發(fā)的前兩個(gè)月的平均量上升了6%。         

在歐盟禁令生效后，從俄羅斯進(jìn)口的海運(yùn)原油放緩至“涓涓細(xì)流”，但歐盟現(xiàn)在的原油進(jìn)口總量要比俄烏沖突前要高。

根據(jù)Kpler的數(shù)據(jù)，歐盟1月海運(yùn)原油進(jìn)口水平為960萬桶/日，2月為920萬桶/日，比入侵前兩個(gè)月的平均水平增加了9%。

歐盟對(duì)俄羅斯產(chǎn)品進(jìn)口的禁令才生效沒多久，所以現(xiàn)在要判斷結(jié)果如何還為時(shí)過早。         

I'Anson表示："相對(duì)于原油，俄羅斯會(huì)更難找到替代的成品油買家，尤其是VGO和石腦油。所以宣布要減產(chǎn)很可能是因?yàn)闊捰蛷S運(yùn)行疲軟。"    

Kpler數(shù)據(jù)顯示，本月俄羅斯石油產(chǎn)品出口下降，與歐盟的進(jìn)口禁令相吻合。本月俄羅斯成品油出口平均為160萬桶/日，與去年12月的近期峰值相比下降了14%，與2022年1月，也就是沖突前的一個(gè)月相比下降了11%。

2月份歐盟的成品油進(jìn)口量平均為330萬桶/天，與最近幾個(gè)月相比有所下降，但這可能是因?yàn)闅W盟在2月5日的進(jìn)口禁令之前就補(bǔ)充了庫(kù)存。        

根據(jù)Kpler的數(shù)據(jù)，在戰(zhàn)后的12個(gè)月里，歐盟的平均成品油進(jìn)口量比戰(zhàn)前同期高11.5%。

液化天然氣運(yùn)輸市場(chǎng)影響深刻          

與原油和成品油一樣，液化天然氣的運(yùn)輸也受到了戰(zhàn)爭(zhēng)的深刻影響。沖突前，歐盟國(guó)家（尤其是德國(guó)）高度依賴俄羅斯的管道天然氣。

管道天然氣的損失導(dǎo)致歐洲爭(zhēng)相尋找替代供應(yīng)方，去年，一支LNG運(yùn)輸船隊(duì)在美國(guó)海灣運(yùn)送貨物。在需求狂熱的高峰期，LNG船的現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)達(dá)到了50萬美元/天，這對(duì)所有運(yùn)輸船來說都是歷史上最高日租金了。         

在殼牌本月發(fā)布的年度液化天然氣展望中，這家能源巨頭表示，歐洲2022年的液化天然氣進(jìn)口量增加了60%，以取代俄羅斯天然氣，液化天然氣的爭(zhēng)奪給孟加拉國(guó)、印度和巴基斯坦等國(guó)帶來了嚴(yán)重的供應(yīng)瓶頸。         

殼牌強(qiáng)調(diào)說："俄羅斯對(duì)烏克蘭的入侵不僅影響了歐洲，還影響了整個(gè)世界的能源市場(chǎng)，2022年可以說是重塑全球能源市場(chǎng)的一年，這一年市場(chǎng)發(fā)生了動(dòng)態(tài)的結(jié)構(gòu)性變化，可能會(huì)影響液化天然氣行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展軌跡。"

干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)未能幸免

干散貨航運(yùn)業(yè)也受到了戰(zhàn)爭(zhēng)的嚴(yán)重影響。全球關(guān)注的焦點(diǎn)集中在烏克蘭小麥和玉米出口貨物的損失，及其對(duì)世界饑餓的影響。

Star Bulk的首席執(zhí)行官Petros Pappas在其公司的最新電話會(huì)議上說：“去年全球谷物貿(mào)易下降了3.1%，因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)使烏克蘭出口（占全球谷物貿(mào)易總量10%）突然停止了六個(gè)月。從8月開始，才通過黑海谷物倡議恢復(fù)了部分出口。"

美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）在1月份發(fā)布了一份關(guān)于戰(zhàn)爭(zhēng)影響的報(bào)告。在《黑海谷物倡議》允許散貨船通過黑海后，烏克蘭去年9月和10月的小麥和玉米出口總額高于五年平均水平，12 月的銷量與平均水平持平。但是如果不續(xù)簽，這份倡議書將于3月18日到期。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)，烏克蘭在 2022-23 銷售年度將出口 1350 萬噸小麥，比 2021-22 年下降 28%。不過預(yù)計(jì)全球出口將同比增長(zhǎng)4%，主要是由于俄羅斯的出口激增。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)，烏克蘭在2022-23年度將出口2250萬噸玉米，同比下降17%。全球玉米出口在本銷售年度將下降13%，但主要是由于美國(guó)的出口下降導(dǎo)致，不是烏克蘭。

戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)干散貨市場(chǎng)的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了烏克蘭谷物出口這一方面，俄羅斯是世界第三大煤炭出口國(guó)，自去年8月，歐盟已禁止進(jìn)口俄羅斯煤炭。

船舶經(jīng)紀(jì)公司Braemar的高級(jí)分析師Mark Nugent表示，隨著去年天然氣價(jià)格飆升，歐盟加大了從非俄羅斯來源（哥倫比亞、南非、美國(guó)、澳大利亞）的煤炭進(jìn)口量，在12月份達(dá)到了1270萬噸的新高。今年1月份，歐盟煤炭進(jìn)口量同比增長(zhǎng)30.5%。

俄羅斯的干散貨出口和其原油出口的變化一致，被歐盟拒絕的貨物轉(zhuǎn)而投向中國(guó)和印度的長(zhǎng)途航程。

Nugent說，在2022年3月至今年1月這段沖突時(shí)期，俄羅斯干散貨出口總量（煤炭、谷物、鋼鐵、化肥等）平均為2380萬噸/月，與前一年同期基本持平。

Nugent說，俄羅斯運(yùn)往中國(guó)的干散貨量同比增長(zhǎng)24.2%，運(yùn)往印度的干散貨量幾乎增加了兩倍，印度已經(jīng)十分青睞于更便宜的俄羅斯煤炭，取代了澳大利亞等其他昂貴的替代品。

從需求角度看市場(chǎng)

回顧戰(zhàn)爭(zhēng)第一年的大宗商品運(yùn)輸流量，船舶經(jīng)紀(jì)公司BRS總結(jié)道：“迄今為止，我們所了解到的情況是，盡管效率低下，但商品市場(chǎng)及其背后的參與者具有極大的靈活性，這使得制裁難以達(dá)到預(yù)期的效果。”

Bugbee也提出了類似的觀點(diǎn)：“我對(duì)投資者提出的'俄羅斯要做什么'這樣的問題感到很困惑，這個(gè)想法就是錯(cuò)誤的，因?yàn)殡m然美國(guó)、歐洲、澳大利亞和日本制裁了俄羅斯的供應(yīng)，但沒有人能制裁南美、非洲、東亞、歐洲和北美的需求?！?/p>

Bugbee說：“我們必須從需求方面看市場(chǎng)，而不是僅僅是從供應(yīng)方面看。這樣一來事情就變得非常簡(jiǎn)單，貨物會(huì)‘想辦法’到有需求的地方去?！?/p>